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箱板纸行业供需格局变化大电商扩张带动需求汽车香薰多刀车床张力仪机械钟传声器

发布时间:2022-09-09 12:05:51

箱板纸行业供需格局变化大 电商扩张带动需求

发布日期: 来源:印联传媒 责编:阿诺 浏览次数:2194版权与免责声明

核心提示:正如上半年造纸行业拐点的出现,行业供需格局的变化是我们进一步发掘优秀公司的重要基础。首先,近年来箱板纸行业需求逐步由出口带动,转变为主要依靠电商业务需求扩张,且预计未来每年需求缺口达 200 万吨以上。其次,由于环保措施倒逼中小企业退出,且龙头企业产能扩张放缓,行业供应格局优化。随之,我们看到了箱板纸价格近期已底部回升,供需结构拐点形成,以公司为代表的二线大型纸企崛起。

【中国包装讯】正如上半年造纸行业拐点的出现,行业供需格局的变化是我们进一步发掘优秀公司的重要基础。首先,近年来箱板纸行业需求逐步由出口带动,转变为主要依靠电商业务需求扩张,且预计未来每年需求缺口达 200 万吨以上。其次,由于环保措施倒逼中小企业退出,且龙头企业产能扩张放缓,行业供应格局优化。随之,我们看到了箱板纸价格近期已底部回升,供需结构拐点形成,以公司为代表的二线大型纸企崛起。

电商渗透率提升,行业需求增长维持加速

回顾箱板纸行业历年来需求变化,2011 年以前行业消费量基本实现了10%以上的持续稳定增长;此后,随着国际贸易环境的变化,制成品出口下行带动万能插座箱板纸间接出口需求增速放缓,但同时国内电商消费的迅速崛起,使电商需求成为行业新一轮需求驱动。结合过去几年增长情况,未来年需求增速持续 4~6%的水平,假设固然复合板和芯材都同时被检测到达难燃B1级 2016年需求增速为 5%,则对应 226 万卫辉吨的年新增需求。

1、2011 年以前,箱板纸需求以出口产业为主

制成品出口需求是 2011 年以前拉动箱板纸需求的重要驱动,箱板纸价格与制成品出口增速呈正相关。随着我国技术和对外贸易的发展,自 1995 年以来我国工业制品出口额在出口总额中所占的比重越来越高,从 1995 年的 87%攀升至 2011 年的 95%,工业制品出口的增长给箱板纸生产企业带来了巨大的需求,且此后基本维持在 95%以上的较高水平。同时,受出口需求带动,历年来箱板纸价格整体走势与制成品出口增速趋势基本一致,呈现正相关关系。

自 2016 年 7 月以来,箱板纸价格与制成品出口增速有所背离。箱板纸价格自 2016 年7 月以来有所底部回升,至 2016 年 10 月初,华东箱板纸平均价格每吨已上涨 100 元,涨幅 3.26%。但同期工业制成品出口额增速却并未回升,因此认为箱板纸的供需格局已出现了新的变化。

2、2011 年以来,电商扩张带动箱板纸需求增长

互联电子商务成为居民消费新的增长极。随着电子商务和移动支付产业的扩张,近年来我国购占比持续提升。络零售社会消费品零售额占比从 2006 年的 0.3%迅速增长至 2014 年的 10.6%。天猫自 2009 年起举办“双十一”促销活动,到 2015 年,“双十一”当天交易额就达到 912.17 亿元。

电商纸包装市场规模广阔,年新增需求 100 万吨以上。线上交易的商品离不开线下的快递和物流配送,2011 年以来临安我国规模以上快递业务量出现“井喷式增长”。2010 年我国规模以上快递业务量为 23.39 亿件,到 2015 年已达 206.70 亿件,平均年同比增长 54.7%。据统计,快递业务总量中约 80%为购快件,其中 43%使用纸质包装箱,假设单件快递平均重量为 0.5kg,则对应包装纸市场规模为 356 万吨;如果预计未来每年电商纸包装需求增速为 30%,则年新增包装纸需求达 107 万吨。

行业供应格局优化

同时,供应端已开始收缩:一方面,随着我国环保政策标准不断提升,以及龙头企业自备电厂优势,大量中小造纸企业倒闭,导致国内箱板纸产量增速放缓;另一方面,玖龙、理文等龙头企业近年已几乎没有新增产能,且造纸及纸制品业固定资产投资增速低位,行业供应格局趋紧。

1、环保措施倒逼中小企业退出

在节能减排和环保的压力下,中小造纸企业首当其冲,环保要求倒逼中小企业退出市场。传统的低档纸和纸板生产项目属于典型的“两高一低”(高污染、高耗能、低附加值)产业,2005 年即被列入《产业结构调整指导目录》的限制类产业。2011 年版《产业结构调整指导目录》则对造纸行业提出进一步要求,将 5.1 万吨/年以下的化学木浆生产线、3.4 万吨/年以下的非木浆生产线和 1 万吨/年以下、以废纸为原料的生产线列为淘汰类产业,并将新建单条化学木浆 30 万吨/年以下、化学机械木浆 10 万吨/年以下等生产线列为限制类产业。

受此影响,2011 年起造纸企业数量开始下降,箱纸板产量增速逐年放缓。“十二五”以来,我国关停制浆造纸企业超过 1000 家,淘汰落后产能 3800 余万吨,自 2014 年 9月至今,仅广东东莞一地就关停 72 家造纸厂。据国家统计局数据,近年来,我国规模以上造纸及纸制品业企业单位数呈缓慢减少趋势,箱纸板产量的增速也逐年放缓,2011年至 2015 年平均同比增速放缓至 3.11%。

2、行业龙头产能扩张放缓

玖龙和理文两大行业龙头产能扩张的步伐放缓。玖龙纸业在 2012 年至 2015 年间已没有大量的新产能投产,2012 年总产能为 1,228 万吨,2015 年的总产能仅小幅扩张至1,373 万吨。而理文造纸的总产能则自 525 万吨小幅扩张至 552 万吨,其中 2013 年还出现了产能缩减的情况。

从行业层面看,造纸及纸制品业固定资居民搬家产投资增速近年则保持低位运行的态势。2013年2月至2016年9月,造纸及纸制品业固定资产月度投资完成额平均同比增速为8.47%。其中 2015 年 9 月至 2016 年 3 月出现了连续的负增长。

自备电厂带来的成本差异是导致中小企业倒闭的另一原因。此外,由于玖龙、理文等龙头企业拥有自备电厂,用电成本较外购电成本节约幅度可达 50%以上;而自备电厂的建设对资质要求较高,中小企业难以自建,使得拥有自备电厂的龙头企业综合成本较中小企业约低 元/吨。而以 4%的净利率以及 3000 元/吨的箱板纸价格测算,对应120 元/吨的净利来源则主要在于用电成本的节约。

供需结构拐点形成,二线大型纸企崛起

综合来看,此次箱板纸行业供需格局的变化:需求端,行业需求逐步由出口带动,转变为主要依靠电商业务需求扩张,且预计未来每年需求增长约 4%-6%对其他的软件特点这里就不再逐一介绍,对应需求缺口达 200 万吨以上。其次,随着我国环保政策标准不断提升,以及龙头企业自备电厂优势,导致中小企业逐步退出,行业产量增速低位,且龙头企业产能扩张放缓,带来桥面是在规定的设置下生产出来的工程产品行业供应格局优化。同时,箱板纸价格自7月以来已有所回升,进一步印证了行业供求的变化,行业供需结构拐点形成。

天和
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